Durante el mes de mayo, hemos visto cómo el High Yield Americano experimentaba una fuerte entrada de flujos monetarios: 19.600 millones de euros,
Esto no es nuevo, ya que durante el mes de abril ya entraron otros 19.000 millones de euros adicionales en este activo.
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Es la pregunta que nos hacemos estos días. Ninguna crisis bursátil es igual, pero el comportamiento humano tiende a repetirse ante situaciones similares. Esta vez, la causa no es económica, como sí lo fue en 2008, sino sanitaria.
El miedo asociado a la propagación del coronavirus SARS-CoV-2 y a su enfermedad #COVID-19 justifican medidas generales de confinamiento con severas consecuencias económicas por shock de oferta y, si se prolongan mucho tiempo, por aumento del desempleo y caída de la demanda.
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La teoría de la Paridad de Poder Adquisitivo (PPP theory) nos dice que, en términos reales, dos bienes idénticos tienen que costar lo mismo en diferentes divisas.
Para ello, tienen que ser fácilmente elaborables con recursos locales.
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Actualmente, las probabilidades de recesión son las más altas desde después de la gran crisis financiera.
En Diciembre de 2020, la probabilidad de entrar en recesión es del 23.6%.
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La búsqueda de rentabilidad produce efectos curiosos en la renta fija.
En los bonos de grado de inversión o investment grade (de BBB a AAA) la baja rentabilidad es fruto del entorno de tipos bajos, pero los diferenciales respecto al bono gubernamental son más bien elevados.
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