Sin duda, la productividad de una economía es lo que produce el crecimiento económico en el largo plazo. En última instancia, la productividad permite el aumento del nivel de vida de la sociedad: producimos más y mejor con menos recursos.
Pero no todos los países son igual de productivos.
En los libros de economía, se nos explica que los sectores cíclicos se desempeñan mejor en fases tempranas del ciclo económico. Estos sectores cíclicos suelen ser Tecnología, Consumo Discrecional y Materias Primas.
Por contra, otros sectores son más resistentes a recesiones, pero se comportan relativamente peor cuando la economía crece.
La crisis del Covid-19 nos hace plantear si estos axiomas son ciertos. El caso de la tecnología, sin duda, es el más interesante.
Topics: Renta Variable
La diversificación en una cartera de activos es eficiente cuando las correlaciones entre los activos son bajas.
Así cómo en la Gran Crisis Financiera pasada las correlaciones entre bonos y renta variable se mantuvieron de una forma más o menos estable, en la crisis del Covid-19 están llegando a niveles elevados.
Topics: Diversificación
Recientemente, los mínimos históricos del petróleo han ocupado titulares de las noticias económicas. Curiosamente, nadie habla de que los bancos europeos también están en mínimos, incluso en muchos casos por debajo de los de 2009.
En este post vamos a analizar, desde una perspectiva fundamental, el porqué de esta situación.
Topics: Europa, Renta Variable
Los dividendos son uno de los factores a tener en cuenta para calcular el beneficio del accionista. De todas formas, la reinversión de éstos y su fiscalidad nos pueden llevar a pensar que no son la mejor opción en el largo plazo.
En el siguiente gráfico, vemos la diferencia de rentabilidad acumulada en 30 años del S&P 500 sin dividendos y del S&P 500 con los dividendos reinvertidos en las misma empresas. En el largo plazo, la diferencia es notoria.
Topics: Renta Variable
