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A grandes rasgos, las empresas de mayor capitalización, con especial énfasis sobre las FAANG, son las que mejor han aguantado el duro golpe del covid-19.

Sus ventajas competitivas, en parte debido a su gran tamaño, han hecho que este tipo de empresas ganen cuota en sus respectivos mercados. Su capacidad para sobrevivir en un mundo digital y la larga dependencia que muchos usuarios tenemos de ellas es un factor crucial para entender qué les sucedió el pasado 2020.

Esto ha hecho que veamos divergencias entre las empresas de mayor capitalización y las de menor capitalización a raíz de la crisis, como vemos en el gráfico.

FAANG: Facebook, Apple, Alphabet, Amazon, Microsoft, Netflix. Fuente: Thomson Reuters. Elaboración Propia.

La más que conocida frase de "en el largo plazo, la bolsa sube" es un mantra que muchos hemos escuchado en repetidas ocasiones. ¿Es es ese axioma correcto?

Pues bien, en primer lugar, siempre dependerá de qué bolsa escojamos. En este caso, vamos a utilizar el índice S&P 500.

En el siguiente gráfico, se muestra el % de retornos positivos y negativos dados desde 1928.

Como vemos, históricamente, a medida que aumentamos el plazo de nuestra inversión, es más probable que la rentabilidad sea positiva.

La lógica financiera nos dice que las empresas con un múltiplo sobre beneficios (PER) más bajo son más baratas y, consecuentemente, las que tienen un potencial mayor.

Si esto es así, ¿por qué no nos limitamos solo a comprar empresas con los múltiplos más bajos?

Como vemos en el gráfico, las empresas con múltiplos más bajos no lo han hecho mejor en bolsa, al menos desde el año 2010. De hecho, en los últimos años ha ocurrido lo contrario: de media, las empresas con múltiplos más altos se han revalorizado más.

Una de las consecuencias más importantes para los mercados financieros de la actual crisis económica ha sido la depreciación del dólar con respecto a las monedas de los demás paises desarrollados. Las fuertes medidas monetarias tomadas por la FED producto de la pandemia en conjunto con el acuerdo de recuperación europea NextGenerationEU han debilitado en términos relativos el poder adquisitivo de la moneda norteamericana.

El año del Covid-19 nos ha dejado reflexiones interesantes en cuanto a flujos de inversión se refiere.

En el siguiente gráfico, vemos cómo se han comportado, tanto los flujos de inversión pasiva como los flujos de inversión activa, desde Diciembre del 2019.

                                                     Datos: Lipper Database. Elaboración propia.