Anchor Markets

L'encariment del transport marítim és una de les principals preocupacions dels importadors ara mateix. Aquesta alça dels costos també està repercutint en els béns de consum, amb pujades de preus generalitzades que, si es mantenen en el temps, es traduiran en inflació.

Els costos de transport marítim de contenidors s'han multiplicat per 5 des de l'any passat.

A finals de juliol de 2021 podem dir que la recuperació econòmica ha tingut un efecte favorable en els mercats financers. L'S&P 500 i el MSCI World han pujat 17.5% i 14.38% respectivament. Des d’una perspectiva general, les previsions són bones pel que queda d'any segons el consens, ja que els indicadors econòmics segueixen en alça i les polítiques monetàries i fiscals no semblen mostrar signes de retrocés en el curt termini.

Malgrat que ni els analistes tenen la borsa de vidre per saber quina acció pujarà o baixarà en un futur, bé és cert que la seva visió sobre l'empresa és una opinió informada.

A continuació, veiem les empreses amb les quals els analistes són més optimistes:

Value  i  Growth  són dues paraules que estan de moda, però, què signifiquen? Doncs bé, ja que som les persones les que donem significat a les paraules, per si mateix, ni  Value  i  Growth  signifiquen res més enllà del que cadascú interpreti.

Si parlem de paraules que descriuen objectes més simples, el significat resulta clar: la majoria de nosaltres ens posarem d'acord en la interpretació de la paraula "taula", ja que té una representació en el món real més o menys clara per a tothom.

Encara que, com en tot, hi pot haver excepcions, ja que alguns poden interpretar que un determinat objecte és una taula (potser una taula d'un inimaginable disseny i forma estrambòtica) i altres no, ja que el seu concepte mental de "taula" no abasta un objecte que no es correspongui amb una taula i quatre potes. De tota manera, tots coincidirem en la majoria de les vegades amb el concepte de "taula".

No passa el mateix quan parlem d'empreses  Value  i empreses  Growth , ja que cada un ho defineix una mica com vol.

Malgrat aquesta subjectivitat inherent en el terme, ens és força útil als inversors diferenciar aquests dos tipus d'empreses.  A parer nostre , un dels elements diferenciadors entre aquests dos tipus d'inversió són els terminis en què l'inversor rep els " cash   flows ":

• Value: els cash flows que actualment està generant l'empresa valen més del que el mercat descompta ara mateix. L'empresa està barata!

• Growth: l'empresa generarà uns cash flows valuosos en el futur, i el mercat no ho està tenint en compte. L'empresa està barata!

Com es dedueix, l'element en comú és que en tots dos casos, els inversors creuen que la seva inversió valdrà més en el futur. Aquesta bajanada de vegades  se'ns passa  per alt, ja que creiem que només els inversors  Value  estan comprant una empresa on el valor intrínsec és major al què el mercat valora. Aquesta última definició va molt associada a l'estil  Value , però realment no és així.

Sembla que últimament el mercat està diferenciant més aquests dos estils d'inversió, els quals es correlacionen menys que en altres períodes:

Això ha fet que el debat entre aquests dos estils d'inversió torni a estar de moda. També, la constatació que el Value ho estigui fent millor en termes relatius, un fet inusual en els últims anys, ha avivat aquesta disputa.

Aconseguiran els acèrrims defensors del Value Investing superar als inversors Growth aquest any? De moment, sembla que van empatats.

El ral·li que van patir les accions nord-americanes des de 2010 fins al 2020 (el més llarg de la història), i des de la pandèmia fins al moment, ens fa preguntar si és un bon moment per entrar en Renda Variable o si una caiguda s'acosta.