L'últim tram de l'any ha estat dirigit per als mercats financers. L'aparició d'òmicron va sobtar al mercat, el qual va descomptar un major impacte de la variant en l'economia i les empreses.
La solució: reforços en forma de tercera dosi, acompanyats de confinaments, sobretot a Europa.
Després d'uns dies d'incertesa, el mercat s'està refent d'aquest sotrac i s'ha preparat per començar el 2022 amb alegria. De totes maneres, alguns pensen que el pitjor (o el millor) encara ha de venir.
Pessimisme: got mig buit
Els pessimistes veuran uns múltiples tan inflats que ni les bones previsions de creixement de beneficis ho justifiquen.
Fuente: https://www.multpl.com/shiller-pe
Alhora, no són convençuts pels arguments que donen els bancs centrals sobre la transitorietat de la inflació. I és que una inestabilitat perllongada de preus és perjudicial per a tothom.
Per acabar de rematar, la fi dels estímuls per part dels bancs centrals, conegut com a "tapering", juntament amb les tres (de moment) possibles pujades de tipus d'interès als Estats Units donen més arguments a un escenari amb volatilitats altes.
Optimisme: got mig ple
Els més optimistes s'aferraran a la bona situació econòmica, on s'espera un molt bon creixement de beneficis per a l'any que ve:
Fuente: https://lipperalpha.refinitiv.com/wp-content/uploads/2021/12/TRPR_82221_625.pdf. Elaboración Propia Anchor Capital Advisors.
Alhora, s'espera que el món creixi en PIB més d'un 4%, amb la Xina liderant aquest creixement (per sobre del 5%) i els Estats Units i Europa prop del 4%.
Tant la part micro com la part macro serien bons arguments per augurar un bon any en renda variable.
El problema és el preu
El famós inversor Peter Seilern diu que el preu és l'última cosa que hem de mirar quan invertim en una empresa. No li ha anat malament.
Per contra, els inversors value posen el focus en el preu com a factor principal, ja que són capaços de donar una estimació de quant hauria de valer una inversió a preus d'avui.
De totes maneres, si traiem el preu de l'equació, tots dos bàndols estaran d'acord que els fonamentals, majoritàriament, són bons. Que els preus els justifiquin ja és motiu de disputa. Sigui com sigui, sempre tindrem arguments de tots dos costats.