Les males dades d'inflació porten la FED a actuar més ràpidament del que s'esperava inicialment. La gran quantitat d'estímuls monetaris i fiscals arran de la crisi de la covid, així com la pujada dels preus de l'energia i els problemes de subministrament porten a la inflació més alta des de la dècada dels setanta.
Succeït això, el que un tendiria a pensar és que les categories amb més duració, com ara renda variable i renda fixa a molt llarg termini, patissin més en un context de pujades de tipus. Doncs bé, són aquests els actius que han patit més?
Doncs la resposta és que a mitges. Com veiem al gràfic, tot el que és Growth ha patit més aquest inici d'any.
Pel que fa a fluxos, veiem com els inversors no s'han refugiat en actius de renda fixa, sinó que han optat per rotar la cartera tecnològica cap a sectors més defensius, com Consum Estable o Utlities. Alhora, han apostat per Financeres (aparentment beneficiades en un context de pujades de tipus) i Energia.
L'augment de correlació també ha passat factura: les pujades de tipus fan que la corba es mogui cap amunt, especialment els trams curts.
Aquí, els inversors de renda fixa a curt termini també van patir, i l'actiu no va servir plenament com a refugi on protegir-se de les baixades a les borses, ja que també va baixar el seu valor.
Com a conclusió, sembla que aquest "Fly to Quality" s'està produint més en l'àmbit sectorial dins de la categoria de Renda Variable i en apostes més tàctiques com ara Financeres o Utilities. Els inversors temen que les pujades de tipus els afectin, siguin en trams curts o en trams més llargs, i per això opten per rotar la seva cartera cap a sectors amb millor dividend, prioritzant caixa actual per caixa futura en un actiu de llarga duració. Encertaran aquesta vegada?