L'Associació Americana d'Inversors Individuals (AAII) ens presenta cada setmana els resultats de la seva més que coneguda enquesta, en la qual se li pregunta als inversors pel seu estat d'ànim davant el mercat de renda variable.
Com veiem a la següent taula, actualment hi ha instaurat més pessimisme que optimisme al mercat.
Curiosament, quan això s'ha produït, els retorns a la borsa han estat més positius del que un podria esperar, com si l'opinió majoritària afavorís l'actuació contrària.
En el següent gràfic, podem veure alguns exemples de com, quan els inversors van ser més pessimistes, la borsa va pujar.
El biaix d’extrapolació ens diu que els humans tenim una tendència a extrapolar les dades més recents i convertir-los en una tendència a llarg termini, obviant comportaments anteriors.
Una cosa similar passa aquí: els inversors, espantats per les males notícies econòmiques, extrapolen les baixades en borsa i veuen el mercat amb pessimisme quan, en realitat, l'excessiu pessimisme és el que genera les millors oportunitats d'inversió.
De manera similar, quan hi ha instaurat un excessiu optimisme en el mercat, la borsa tendeix a baixar: les bones notícies no duren per sempre i, moltes vegades, el preu ja descompta aquest estat d'eufòria.
Com a conclusió, podem dir que el Sentiment inversor ens reflecteix un estat en el qual els inversors, amb els seus biaixos cognitius pertinents, veuen el mercat de forma esbiaixada. Potser, els defensors de l'economia conductual (Behavioral Economics), tinguin raó.
