Després d'haver estat l'epicentre de la pandèmia al començament d'any, la Xina sembla consolidar-se com el principal motor de creixement a nivell mundial a gairebé un any del primer brot de virus a Wuhan.
Amb el COVID aparentment sota control, la potència asiàtica és el país que millor està representant aquesta famosa recuperació en "V" de la qual tant es parla: a Q3 del 2020 va reportar un creixement real de 4.9% de PIB, i l'FMI pronostica que serà l'única nació en créixer interanualment durant el present any.
Tot i les suspicàcies i desconfiances envers el Partit Comunista Xinès, els pronòstics de les companyies de país han cridat l'atenció de molts inversors. La consolidació de Xina com a motor de la recuperació global sumat a l'actual context de tipus en zero ha provocat un flux de fons cap als mercats asiàtics a la recerca de rendibilitat.
Si bé l'economia xinesa semblaria ser la que millor s'està adaptant a el nou context, cal tenir en compte que el mercat asiàtic ja aquesta reflectint valoracions molt ajustades.
Les companyies xineses cotitzen en dos diferents mercats: el de Xangai (les tipus A, cotitzades en renminbi) i el de Shenzen (tipus B, cotitzades en USD o HKD). El PER que travessa els dos mercats, i que ens diu quant paguem els beneficis de les empreses xineses en el seu conjunt, ja està tocant màxims des del preludi a la crisi de 2008. La mitjana dels darrers 20 anys va ser de 11x i actualment ens trobem en nivells de 19x.
Si bé aquestes valoracions estan molt allunyades de les xifres que es veuen en altres mercats desenvolupats (el S&P 500 té un PER de 35x), hem de tenir en compte que el mercat financer xinès es troba encara en un procés d'expansió.
Si aquesta tendència cap a l'obertura externa i les bones dades macroeconòmiques continuen a l'alça. és molt probable que en els propers anys comencem a veure valoracions per sobre de la mitjana històrica de manera consistent en les companyies de l'economia asiàtica.