--- title: ¿Demasiado Optimismo? description: Los buenos datos macro han marcado la tónica del 1Q 2021, con subidas en las bolsas mundiales. Una vez estas buenas expectativas se han puesto en precio, lo que observamos es que los retornos al cabo de seis meses no son tan buenos como uno espera. image: https://blog.anchoreafi.com/hubfs/Webp.net-resizeimage%20(14).jpg --- ![](https://blog.anchoreafi.com/hubfs/Webp.net-resizeimage%20(14).jpg) # ¿Demasiado Optimismo? Published by [ Josep Duran ](https://blog.anchoreafi.com/author/josep-duran) on Apr 13, 2021 10:00:00 AM Los indicadores macroeconómicos desbordan un optimismo pocas veces visto. Sobre todo en Estados Unidos, donde la recuperación es más pronunciada, entre otras cosas debido a que el ritmo de vacunación es más elevado. Allí, actualmente el PMI Manufacturero se sitúa en 64,7. ¿Qué ha pasado cuando ha habido un optimismo macroeconómico desatado? Pese a que ha ocurrido pocas veces en la historia, los datos nos demuestran cierta tendencia, aunque no muy pronunciada. En promedio, el S&P 500 ha dado un -3.1% a 6 meses cuando el PMI Manufacturero está a 60 o más. De todas formas, la relación no es lo suficientemente fuerte como para concluir que existe una consecuencia clara. ![](https://blog.anchoreafi.com/hubfs/image-png-Apr-12-2021-09-48-22-76-AM.png) ![](https://blog.anchoreafi.com/hubfs/image-png-Apr-12-2021-09-44-22-21-AM.png) *Fuente: Refinitiv Datastream. Datos desde 1965. Elaboración propia Anchor Capital Advisors.* Lo que sí podemos observar es que más del 60% de los retornos son negativos, y los retornos negativos son más pronunciados en media (-7.7%) que los positivos (+4%). La conclusión que podemos sacar de todo esto es cautela. Cuando invertimos en máximos y con un clima macroeconómico positivo, las probabilidades (aunque débiles) juegan en nuestra contra. Seguramente, esto es debido a que el ciclo bursátil va con unos 6 meses de anticipación al ciclo económico. Los mercados siempre descuentan expectativas y, a veces, las expectativas fallan. Tags: [Economía](https://blog.anchoreafi.com/tag/economía), [Renta Variable](https://blog.anchoreafi.com/tag/renta-variable) [Back to Blog](https://blog.anchoreafi.com) - [Tweet](https://twitter.com/share) ## Related Articles ## [Renta Fija: ¿La subida de tipos que necesitábamos?](https://blog.anchoreafi.com/renta-fija-la-subida-de-tipos-que-necesit%C3%A1bamos?hsLang=es) La Renta Fija no se ha salvado de las terroríficas consecuencias de la guerra recién estallada. La... [Read More ](https://blog.anchoreafi.com/renta-fija-la-subida-de-tipos-que-necesit%C3%A1bamos?hsLang=es) ## [El tamaño sí importa](https://blog.anchoreafi.com/el-tama%C3%B1o-s%C3%AD-importa?hsLang=es) A grandes rasgos, las empresas de mayor capitalización, con especial énfasis sobre las FAANG, son... [Read More ](https://blog.anchoreafi.com/el-tama%C3%B1o-s%C3%AD-importa?hsLang=es) ## [2021: Darwinismo y Mercados](https://blog.anchoreafi.com/2021-darwinismo-y-mercados?hsLang=es) El año 2020 nos ha hecho reflexionar sobre lo dependientes que somos como especie humana de nuestro... [Read More ](https://blog.anchoreafi.com/2021-darwinismo-y-mercados?hsLang=es) **