--- title: Massa Optimisme? description: Les bones dades macro han marcat la tònica del 1Q 2021, amb pujades a les borses mundials. Un cop aquestes bones expectatives s'han posat en preu, el que observem és que els retorns al cap de sis mesos no són tan bons com un espera. image: https://blog.anchoreafi.com/hubfs/image-png-Apr-12-2021-09-48-22-76-AM.png --- ![](https://blog.anchoreafi.com/hubfs/image-png-Apr-12-2021-09-48-22-76-AM.png) # Massa Optimisme? Published by [ Josep Duran ](https://blog.anchoreafi.com/ca/author/josep-duran) on 13/04/2021 09:45:00 Els indicadors macroeconòmics desborden un optimisme poques vegades vist. Sobretot als Estats Units, on la recuperació és més pronunciada, entre altres coses pel fet que el ritme de vacunació és més elevat. Allà, actualment el PMI Manufacturer se situa en 64,7. Què ha passat quan hi ha hagut un optimisme macroeconòmic desfermat? Malgrat que ha passat poques vegades en la història, les dades ens demostren certa tendència, encara que no molt pronuncada. De mitjana, el S&P 500 ha donat un -3.1% a sis mesos quan el PMI Manufacturer és a 60 o més. De totes maneres, la relació no és prou forta per a concloure que hi ha una conseqüència clara. ![](https://blog.anchoreafi.com/hubfs/image-png-Apr-12-2021-09-48-22-76-AM.png) ![](https://blog.anchoreafi.com/hubfs/image-png-Apr-12-2021-09-44-22-21-AM.png) *Fuente: Refinitiv Datastream. Datos desde 1965. Elaboración propia Anchor Capital Advisors.* El que sí que podem observar és que més del 60% dels retorns són negatius, i els retorns negatius són més pronunciats en mitja (-7.7%) que els positius (+ 4%). La conclusió que podem treure de tot això és cautela. Quan invertim en màxims i amb un clima macroeconòmic positiu, les probabilitats (encara que febles) juguen en contra nostra. Segurament, això és degut al fet que el cicle borsari va amb uns sis mesos d'anticipació al cicle econòmic. Els mercats sempre descompten expectatives i, de vegades, les expectatives fallen. Tags: [Renda Variable](https://blog.anchoreafi.com/ca/tag/renda-variable), [Economia](https://blog.anchoreafi.com/ca/tag/economia) [Back to Blog](https://blog.anchoreafi.com/ca) - [Tweet](https://twitter.com/share) ## Related Articles ## [És el sector turístic l'oportunitat del 2022?](https://blog.anchoreafi.com/ca/prepar%C3%A1ndonos-para-el-verano-del-2022?hsLang=ca) Encara el 2022 vam arrossegar les terribles conseqüències de la pandèmia iniciada el 2019. Tot i... [Read More ](https://blog.anchoreafi.com/ca/prepar%C3%A1ndonos-para-el-verano-del-2022?hsLang=ca) ## [La mida sí que importa](https://blog.anchoreafi.com/ca/la-mida-s%C3%AD-que-importa?hsLang=ca) A grans trets, les empreses de més capitalització, amb especial èmfasi sobre les FAANG, són les que... [Read More ](https://blog.anchoreafi.com/ca/la-mida-s%C3%AD-que-importa?hsLang=ca) ## [Preparats pel rally de finals d'any](https://blog.anchoreafi.com/ca/preparados-para-el-rally-de-fin-de-a%C3%B1o?hsLang=ca) Part de l'optimisme desfermat a les borses per les bones notícies de la vacuna s'ha manifestat en... [Read More ](https://blog.anchoreafi.com/ca/preparados-para-el-rally-de-fin-de-a%C3%B1o?hsLang=ca) **